Stručnost - spajanja i akvizicije

Ažurirano 19. veljače 2024

Iako imamo mnogo klijenata koji žele osnovati novu tvrtku u Nizozemskoj, također poslujemo s već uspostavljenim tvrtkama. U mnogim slučajevima može biti isplativo proširiti svoje poslovanje spajanjem s drugom tvrtkom ili korporacijom ili kupnjom već postojećeg uspješnog poslovanja unutar vaše niše. Ako je ova tvrtka u drugoj zemlji od vaše, mogli biste profitirati od nekoliko čimbenika kao što su resursi i poslovna mreža u ovoj novoj zemlji. Trenutačno se broj spajanja u Nizozemskoj brzo povećava.

U 2021. godini Socijalno-ekonomskom vijeću (SER) prijavljena su 892 spajanja i pripajanja. To je povećanje od nevjerojatnih 41% u odnosu na 2020. godinu, kada su bila ukupno 633 spajanja. Nikad prije nije bilo toliko spajanja i akvizicija kao 2021. Covid je vjerojatno odigrao ulogu u tome. Spajanja su važna strategija preživljavanja za poduzeća koja se bore, a brojna spajanja koja su prethodno bila stavljena na čekanje prekinuta su prošle godine.[1] Važno je znati o svim različitim vrstama spajanja kako biste odabrali najbolji način djelovanja za svoje poslovanje. Koje vrste spajanja možemo razlikovati i koje su različite posljedice? Odgovorit ćemo na takva pitanja u ovom članku i pružiti vam sve informacije koje su vam potrebne za donošenje informirane odluke.

Što su točno spajanja i akvizicije?

Spajanja i preuzimanja je opće poznati pojam koji učinkovito opisuje konsolidaciju poslovanja i/ili imovine. To se ostvaruje kroz različite vrste financijskih transakcija, kao što su akvizicije, spajanja, ponude na natječajima, konsolidacije, kupnja imovine, ali i akvizicije menadžmenta. Pojam spajanja i akvizicija također se može odnositi na odjele smještene u financijskim institucijama, koji se bave srodnim aktivnostima. Imajte na umu činjenicu da se oba izraza ponekad koriste naizmjenično, ali oba imaju vrlo različito značenje. Kada govorimo o pripajanju, onda mislimo da se spajaju dva ili više društava i na taj način formiraju novu pravnu osobu sa samo jednim nazivom. Kada govorimo o akvizicijama, govorimo o tome da tvrtka kupuje drugu tvrtku. Kasnije u ovom članku, detaljno ćemo raspravljati o razlikama.

Zašto odabrati nizozemsku tvrtku?

Nizozemska je savršena zemlja za početnike, ali i već postojeće poduzetnike. S vrlo dinamičnim i živahnim poslovnim tržištem, izvrsnom infrastrukturom i mnogim zanimljivim opcijama za suradnju, ovdje ćete sigurno postići uspjeh ako ste voljni naporno raditi za to. Također postoji vrlo aktivno tržište za spajanja i akvizicije, koje nudi obilje mogućnosti i nizozemskim ciljnim tvrtkama i stranim ciljnim tvrtkama. Atmosfera u Nizozemskoj posebno je pogodna za poduzetnike i nudi brojne mogućnosti za rast i širenje. Zbog činjenice da je holding režim u Nizozemskoj tako učinkovit i djelotvoran, nizozemska holding društva često su uključena u mnoga velika međunarodna spajanja i akvizicije. Ponekad kao kupci, ponekad kao prodavači, au nekim slučajevima čak i s obje strane. To je i razlog zašto mnogi strani poduzetnici otvaraju podružnice u zemlji, budući da im to pruža stabilnu i čvrstu mrežu za širenje i rast poslovanja.

Različite vrste spajanja i akvizicija

Ako želite objektivno vrednovati bilo koju vrstu poslovanja prije nego što uložite vrijeme i novac, uvijek biste trebali pogledati usporedive korporacije ili tvrtke unutar vaše specifične industrije koristeći metriku. Ali prije nego što procijenite tvrtku i njezinu imovinu, trebali biste se upoznati s brojnim načinima na koje možete kupiti tvrtku ili se spojiti s jednom. Stoga je važno da imate uvid u različite oblike koji se koriste prilikom pripajanja ili preuzimanja društva. Morate znati razlikovati ove oblike jer obrazac utječe na čimbenike kao što su priroda posljedica za osoblje, poput toga hoće li osoblje imati novog poslodavca i način na koji se odlučuje.

1. Pravno spajanje ili podjela

Pripajanje znači da će se dva ili više subjekata spojiti u jedan novi pravni subjekt. Stoga, kada stranke žele nastaviti zajedno u pravnoj cjelini, mogu odlučiti da se pravno spoje u jednu pravnu osobu. To je omogućeno osnivanjem novog pravnog subjekta u koji se spajaju dva spojitelja. Postoje, naravno, i druge mogućnosti, poput spajanja u primateljski entitet. To znači da se jedna tvrtka spaja s već postojećom drugom tvrtkom. Posljedica pravnog pripajanja je da se prenose sva prava i obveze koje pripadaju pravnim osobama. Dakle, to se odnosi i na zaposlenike tvrtke, jer spajanje može značiti da će dobiti potpuno novog poslodavca, uključujući novi ugovor i drugačije uvjete rada. Suprotno od pravnog spajanja je pravna dioba, kojom se jedna pravna jedinica dijeli na dvije ili više novih pravnih jedinica.

2. Upravno spajanje

Kada tvrtka ne posjeduje dionice, kao što je zaklada ili udruga, tada nije moguće prenijeti bilo kakvu kontrolu prodajom dionica. Zaklade, na primjer, nemaju dioničare. U takvim slučajevima možete se odlučiti za pravno spajanje kao što je gore opisano, ali druga je mogućnost administrativno spajanje. U tom slučaju, upravni odbor dviju ili više zaklada morat će se sastojati od istih osoba. Također, u nekim slučajevima i Nadzorni odbor ovih zaklada činit će iste osobe. Ako gledate pravno, zaklade su i dalje zasebni subjekti koji također zasebno zapošljavaju osoblje. Unatoč tome, odbor treba težiti donošenju odluka koje su iste za sve uključene zaklade. U mnogim slučajevima nakon administrativnog spajanja slijedi i pravno spajanje. U nekim slučajevima, radna vijeća uključenih zaklada također rade zajedno, ali to nije nužno. Ponekad radničko vijeće zaklade želi ostati neovisno, kako bi moglo adekvatno zastupati interese zaklade.

3. Ugovor o suradnji

Nešto manje reguliran oblik pripajanja je ugovor o suradnji. Kada želite spojiti stručnost i znanje, možete se odlučiti za obavljanje određenih aktivnosti zajedno s drugim poduzetnicima ili obrtima. Sadržaj ugovora o suradnji je odlučujući kako bi se razjasnilo kakve posljedice ta suradnja može imati za dotične tvrtke. Moguće je poslovati pod vlastitim imenom, ali se možete odlučiti i na dugoročno zajedničko osnivanje nove tvrtke. Ili pripojiti tvrtku drugoj. Često kao prvi korak djeluje ugovor o suradnji, koji kasnije može biti praćen konkretnijim korakom temeljenim na jednoj od gore navedenih varijanti spajanja.

4. Prodaja dionica poduzeća

Mnoga poduzeća smjestila su svoje poslovne aktivnosti u privatno ili javno društvo s ograničenom odgovornošću, unutar holding strukture. To daje prednost da se prodajom dionica prenosi ekonomsko vlasništvo nad poduzećem. To vrijedi i za zakonsko vlasništvo i kontrolu nad vlasništvom. Najjednostavniji oblik korporativnog preuzimanja je scenarij u kojem vlasnik, koji ima 100 posto dionica, pregovara s kupcem i kao rezultat toga se sklapa kupoprodajni ugovor kojim se dionice prodaju novom vlasniku. Postoje dva posebna oblika prijenosa udjela koje ćemo navesti u nastavku.

4.1 Putem javnog nadmetanja

Ovo se odnosi samo na tvrtke koje kotiraju na burzi. Pravila burze sadrže sve vrste posebnih pravila i propisa koji se primjenjuju kada tvrtka želi dati ponudu za dionice kotirane tvrtke. Ako želite preuzeti drugu tvrtku, pametno je informirati se o ovim posebnim pravilima. Pretpostavlja se da, kada je riječ o takozvanom 'prijateljskom preuzimanju', radničko vijeće bilo koje korporacije ima savjetodavno pravo. Prijateljsko preuzimanje znači da ponudu podržava uprava poduzeća koje se preuzima. U slučaju neprijateljskog preuzimanja, gdje ponudu ne podržava uprava uvrštene tvrtke, ne postoji predviđeno pravilo ili odluka koja nalaže da poduzetnik koji pokušava preuzeti tvrtku mora pitati radničko vijeće za savjet.

4.2 Putem postupka aukcijske prodaje

Kada se odlučite za postupak aukcijske prodaje, to znači da pokušavate zainteresirati više strana za tvrtku i natjerati ih da licitiraju za tvrtku. To se može odvijati u više rundi. Najprije se sastavlja takozvani 'dugi popis' zainteresiranih strana kojima je dopušteno dati neobvezujuću ponudu. S tog popisa poduzetnik odabire nekoliko strana kojima je dopušteno vidjeti još više informacija, a zatim se od njih traži da daju obvezujuću ponudu: ovo je uži izbor. Iz tih ponuda, jedna, a ponekad i više strana, tada se primaju u završne pregovore. Nakon završetka pregovora ostaje još jedan kupac. Tada tvrtka s tim kupcem sklapa predugovor ili ugovor pod uvjetima.

5. Transakcija imovine

Za razliku od prodaje dionica, u imovinskoj transakciji tvrtka ne prodaje svoje dionice, već određene aktivnosti po kojima je tvrtka poznata. U ovoj varijanti zaposlenici koji prelaze imat će novog poslodavca: pravna osoba koja im je bila prvi poslodavac neće biti prebačena. Samo će imovinu preuzeti druga pravna osoba, koja će ujedno postati i novi poslodavac. Stoga će se puno pažnje morati posvetiti kadrovskim posljedicama. Može se dogoditi i da poduzeće za koje je osnovano radničko vijeće prestane postojati, a djelatnosti pripoje poduzeću kupca. Zbog složenosti ove vrste preuzimanja, kupoprodajni ugovor bit će i puno opsežniji dokument od kupoprodajnog ugovora na temelju prodaje udjela. To je zbog činjenice da mora opisati točno što se prenosi, sve do svake pojedine imovine u detalje, na primjer strojeva, baze kupaca, narudžbi i zaliha između mogućih drugih stvari. Također treba opisati koja su prava i obveze vezane uz imovinu. Nadalje, u kupoprodajnom ugovoru morat će se opisati koje će aktivnosti prijeći i koji će članovi osoblja prijeći u novu tvrtku.

6. Natječajni postupak

U (polu)javnim sektorima događa se nešto što se zove natječajni postupak. To podrazumijeva da se neki projekti i radovi povjeravaju trećim stranama. Zainteresirane strane se tada mogu registrirati za obavljanje određenih djelatnosti, na primjer određenih usluga ili ugovora o skrbi. Zainteresirana strana koja želi sudjelovati na natječaju daje obvezujuću ponudu za obavljanje određenih djelatnosti i mora se prije davanja ponude posavjetovati s radničkim vijećem organizacije o ponudi. Nasuprot tome, poduzetnik koji trenutačno obavlja aktivnosti koje će se raspisati, ali odluči ne dati novu ponudu, također će morati zatražiti savjet od radničkog vijeća, jer to zapravo znači da će te aktivnosti morati prepustiti nekome drugome kao što prije.

Budući da koncesija tada tijekom natječaja prelazi na drugu stranu, mogu nastupiti svakakve posljedice koje izravno utječu na osoblje. Zbog toga su takve promjene izuzetno važne za radničko vijeće te ih je stoga potrebno informirati o njima. Varijanta ovog scenarija je slučaj u kojem poduzetnik želi prepustiti vanjskim izvođačima određene aktivnosti. To može biti bilo što, od ugostiteljskih usluga, zadataka ljudskih resursa do ICT aktivnosti. Dakle, ovaj poduzetnik raspisuje natječaj, kao što to rade javne organizacije. Zainteresirane tvrtke mogu dati ponudu na temelju liste zahtjeva koju je sačinio navedeni poduzetnik. Za radničko vijeće može biti važno da bude obaviješteno o ovom popisu zahtjeva u ranoj fazi i da mu se pruži prilika da predloži njegove izmjene.

7. Privatizacija javnog poduzeća

Nešto rigorozniji pristup natječajnoj praksi je privatizacija (dijela) javne organizacije. Riječ je o posebnom obliku prijenosa, koji se događa kada Vlada odluči prenijeti dio poslova koje je prethodno obavljala javna pravna osoba na privatnu osobu. Javnopravne osobe koje obavljaju takve poslove su npr. država, pokrajina ili općina. Ponekad može biti isplativo, ili jednostavno učinkovitije, povjeriti određene poslove privatnoj pravnoj osobi. Međutim, kada se to dogodi, postoje prilično velike posljedice za zaposlenike. Jer će državni službenici privatizacijom dobiti status namještenika. U slučaju privatizacije potrebno je uspostaviti sve vrste različitih postupaka da bi se postigla takva promjena. Obrnuti scenarij, u kojem djelatnost prelazi iz privatnih ruku u državne, naziva se deprivatizacija.

Uloga nizozemskog ACM-a

Nizozemska uprava za potrošače i tržišta (ACM) je organizacija koja osigurava pošteno tržišno natjecanje između poduzeća i štiti interese potrošača.[2] U slučaju velikih spajanja i akvizicija, što znači da su uključene velike korporacije, oni se moraju prijaviti ACM-u. Stvara li spajanje ili akvizicija tvrtku koja je toliko velika i moćna da utječe na konkurenciju? Zatim morate uzeti u obzir da ACM vjerojatno neće dati dopuštenje za spajanje ili preuzimanje. Želi li se vaša tvrtka spojiti ili preuzeti drugu tvrtku? Tada to morate prijaviti ACM-u ako:

• Obje tvrtke zajedno imaju neto godišnji promet od više od 150 milijuna eura diljem svijeta
• Najmanje 2 poduzeća u Nizozemskoj imaju neto godišnji promet od najmanje 30 milijuna eura

Ostaje li vaša tvrtka i tvrtka za koju ste zainteresirani ispod gore navedenih iznosa? Tada ne morate prijaviti spajanje ili akviziciju ACM-u. Kada vi i vaša tvrtka premašite ove pragove prometa, ali ne prijavite spajanje ili akviziciju ACM-u, tada ACM može izreći novčanu kaznu.[3]

Važnost dužne pažnje

Due diligence opisuje se kao pravno obvezujući proces u kojem vi kao potencijalni kupac procjenjujete imovinu i obveze tvrtke za koju ste zainteresirani. To osigurava da donosite dobro informiranu odluku, za razliku od kupnje ili spajanja s tvrtkom slijepo. Ukratko, due diligence je poput revizije ili istrage koja se provodi kako bi se potvrdili ili odbacili detalji ili činjenice u vezi s predmetom koji razmatrate. U financijskom svijetu, prije nego što netko uđe u transakciju s drugim stranama, due diligence je zahtjev za ispitivanje financijskih zapisa te strane kako biste znali s čime se suočavate. Kada razmatrate spajanje ili akviziciju, uvijek ne zaboravite provesti due diligence istragu. To podrazumijeva provjeru financijskih, fiskalnih, pravnih i komercijalnih aspekata uključenih trećih strana. Na taj način možete stvoriti vrlo cjelovitu sliku o tvrtki koju namjeravate kupiti ili s kojom se spajate.

Osnove due diligencea koje biste trebali znati

Prilikom odabira tvrtke za spajanje ili kupnju, postoje neki osnovni čimbenici koje možete uzeti u obzir kako biste napravili strateški pametan potez. Evo nekih konkretnih stvari kojih biste se uvijek trebali sjetiti kada gledate druge tvrtke:

• Pametno je razmisliti o suradnji prije nego napravite veliki korak poput preuzimanja ili spajanja. Na taj način možete shvatiti odgovaraju li druge uključene strane vašem poslovanju i idejama. Također, dijelite rizik i kapital, tako da gubite manje ako suradnja ne uspije.
• Uvijek provjerite prošlu izvedbu tvrtke i usporedite je s planom rasta tvrtke. Na taj način možete provjeriti ima li tvrtka realne ciljeve i ambicije.
• Planirajte izlaznu strategiju ako spajanje ili preuzimanje ne uspije.
• Mudro je odabrati tvrtku s inovativnim i obećavajućim proizvodima i/ili uslugama, po mogućnosti superiornijim od vaših trenutnih proizvoda i/ili usluga. To znači da će vaše poslovanje doživjeti značajan poticaj zahvaljujući istraživanju i viziji druge tvrtke. Osim toga, pobrinite se da proizvodi imaju sve veći povrat ulaganja tijekom razdoblja od 5 godina. To je zbog činjenice da se većina ulaganja ubira nakon tog vremenskog razdoblja.
• Također provjerite imate li jasnu strategiju žetve za svoje željeno ulaganje. Čak i ideje i start-upovi koji najviše obećavaju mogu propasti jednostavno zbog promjena u vladinoj politici, tehnologiji ili tržišnim uvjetima. Obavezno se informirajte o aktualnim tehnologijama i trendovima i budite spremni za žetvu ako vaše poslovanje ne uspije pratiti sve promjene i izazove.

Intercompany Solutions može vam pomoći s dužnom pažnjom, omogućujući vam da uložite svoje vrijeme i novac u tvrtku koja ispunjava sva vaša očekivanja.

Što može Intercompany Solutions učiniti za svoj posao?

Osim due diligencea, možemo vam pomoći i savjetovati vas o mnogim drugim pitanjima koja se odnose na spajanja i akvizicije i općenito osnivanje nizozemskih poduzeća. Možete razmišljati o temama kao što su sljedeće:

• Briga o pravnim i poreznim posljedicama
• Fiskalna optimizacija
• Izrada poreznog ugovora ili poreznih paragrafa
• Izvođenje due diligencea za vašu tvrtku od interesa
• Implementacija i izvršavanje bilo koje vrste planova poticaja menadžmenta
• Strukturiranje financiranja za bilo koju vrstu transakcije
• Računovodstvo povezano s istom transakcijom
• Vođenje svih reorganizacija u vezi sa zaposlenicima
• Pregovaranje o poreznim rješenjima koja se odnose na identificirane porezne izloženosti
• Postavljanje akvizicije ili željenog spajanja
• Rješavanje bilo kakvih pitanja ili nedosljednosti tijekom procesa
• Administrativna podrška

Imamo iskusan multidisciplinarni tim s ljudima koji imaju opsežno iskustvo u području prava, računovodstva, poreza i ljudskih resursa. Slobodno nas kontaktirajte bilo kada za savjet ili jasnu ponudu.  

---

[1] Dok ih imamo mnogo klijenti kojima teže

[2] nova tvrtka u Nizozemskoj, poslujemo i s već etabliranim tvrtkama. U mnogim slučajevima može biti isplativo proširiti svoj

[3] https://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/mededinging/fusies-en-overnamesAko se ova tvrtka nalazi u drugoj zemlji od vaše, mogli biste profitirati od nekoliko čimbenika kao što su resursi